Анализ деятельности негосударственных пенсионных фондов
Страница 5

Рассмотрим анализ деятельности негосударственных пенсионных фондов на основе количественных показателей.

1. Умение менеджмента УК управлять рисками. Более известен, как коэффициент Шарпа. Этот параметр показывает, насколько доходность фонда превышает риск при вложении денег (оценка доходности с учетом риска инвестирования).

Кш = (СДф - СДа)/СО, (2.1)

где СДф - средняя доходность фонда за определенный промежуток времени;

СДа - средняя доходность без рискового актива;

СО - стандартное отклонение (риск портфеля фонда).

Следует иметь в виду, что оценить деятельность УК представляется возможным только по результатам работы образованных ею ПИФов. Исходя из этого, предварительно оцениваются ПИФы, причем каждый в своей категории. Необходимо также подчеркнуть, что для большинства будущих пенсионеров расчет этого коэффициента (как и двух других, представленных ниже) представляет собой достаточно сложную задачу. Поэтому предлагается воспользоваться уже готовыми расчетами, выполненными профессионалами. Для чего следует обратиться к регулярным публикациям Национальной лиги управляющих, компании RICH Consulting и др. по этому вопросу.

Рассмотрим оценку умения управлять рисками по итогам работы за 2005 год интервальных ПИФов акций, а затем проранжируем их по группам. Осуществим разбивку ПИФов на 5 групп, присвоив каждой группе соответствующее количество звезд. Для этого воспользуемся методикой агентства Morningstar, предусматривающей следующую разбивку диапазона: 10, 22,5, 35, 22,5 и 10%. В "пятизвездную" группу попадают ПИФы верхней 10-процентной части диапазона, в "однозвездную" - нижней 10%. Полученные результаты представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 Рейтинг интервальных ПИФов акций по коэффициенту Шарпа

Фонд

Значение

Звезды

"ЛУКойл Фонд отраслевых инвестиций"

0,438211627

*****

"ЛУКойл Фонд Первый"

0,426031682

*****

"ЛУКойл Фонд перспективных вложений"

0,45647665

*****

"Высокие технологии"

0,39550705

****

"Нефтяной"

0,358974688

****

"Поддержка"

0,417926994

****

"Энергия"

0,339460719

***

"Петербургский Промышленный"

0,120481017

*

2. Оценка изменения средней доходности инвестиционного портфеля (коэффициент Альфа).

А = СДф - [СДа + (СДр - СДа) х В], (2.2)

пенсионный фонд управляющий компания

где СДф - средняя доходность портфеля;

СДа - средняя доходность без рискового актива;

СДр - средняя доходность рынка (индекса);

В - оценка относительного изменения доходности портфеля по сравнению с доходностью рынка (коэффициент Бета).

При эффективном управлении активами средняя доходность превышает доходность эталонного портфеля (для нашего примера - индекс РТС) и значение коэффициента Альфа положительно. Отрицательное значение этого коэффициента свидетельствует о неудовлетворительном уровне управления портфелем.

При определении оценки средней доходности инвестиционного портфеля, применив аналогичный подход, получим данные, представленные в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Рейтинг интервальных ПИФов акций по коэффициенту Альфа

Фонд

Значение

Звезды

"ЛУКойл Фонд Отраслевых инвестиций"

1,249341911

*****

"ЛУКойл Фонд Первый"

1,211978014

*****

"ЛУКойл Фонд Перспективных вложений"

1,260842375

*****

"Высокие технологии"

0,992825273

****

"Паллада Поддержка"

1,055198884

****

"Нефтяной"

0,466457115

***

"Энергия"

0,674028637

***

"Центр Потенциала"

0,264704137

*

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7


Рекомендуем к прочтению:

Предмет исследования
Предметом исследования являются парфюмерные предпочтения молодежи. ...

Перепись населения
«Перепись населения — это общий процесс сбора, обобщения, оценки, анализа и публикации демографических, экономических и социальных данных обо всем населении, проживавшем на определенный момент времени в стране или ее четко ограниченной ча ...

Для понимания семьи как социального института большое значение имеет анализ ролевых отношений в семье. Что такое понятие «семейная роль», чем определяются «семейные роли»?
Семейная роль – это соответствующий принятым в семье нормам способ поведения человека в зависимости от позиции, занимаемой им в системе семейных отношений. (12) Семейные роли определяются местом и функциями одного человека в семейной гру ...